الفائدة المستحقة
إجابة سريعة
الفائدة المستحقة هي الفائدة التي اكتسبتها الورقة المالية التي تحمل فائدة ولكن لم يتم دفعها بعد للمستثمر. في أسواق السندات، يتم إنشاء هذا عادةً بين دفعات القسيمة المجدولة وقد يشكل جزءًا من المبلغ المتبادل عند شراء أو بيع السند بين تواريخ الدفع.
كيف تعمل الفوائد المستحقة؟
تدفع العديد من السندات الفائدة على فترات زمنية محددة وليس كل يوم. ومع ذلك، فإن الحق الاقتصادي في تلك الفائدة يتراكم خلال الفترة بين الدفعات.
توضح FINRA أن فوائد السندات تتراكم بين الدفعات المجدولة بانتظام وأن الفوائد المتراكمة تتراكم خلال الفترة التي تلي دفعة القسيمة الأخيرة وقبل الدفعة التالية.
عندما تتغير ملكية السند بين تواريخ القسيمة، قد يحق للبائع الحصول على جزء من دفعة الفائدة القادمة التي تراكمت أثناء احتفاظه بالسند. ولذلك يجوز للمشتري أن يدفع مبلغًا يمثل تلك الفائدة المتراكمة كجزء من التسوية.
الحساب المبسط هو:
الفائدة المستحقة = دفعة القسيمة الدورية × نسبة فترة القسيمة المنقضية
أين
الإدخال أ - ماذا يعني
الإدخال ب - ماذا يعني
مثال
استبدله بمثال رقمي قصير.
يعتمد الحساب الدقيق على الأمان وقابليته للتطبيق اتفاقية حساب الأيام، والذي يحدد كيفية حساب الأيام لأغراض الفائدة. على سبيل المثال، تستخدم حاسبة FINRA سنة مدتها 360 يومًا لسندات الشركات والبلديات وسنة مدتها 365 يومًا للسندات الحكومية.
الملامح الرئيسية للفوائد المستحقة
تساعد عدة خصائص في تفسير الفائدة المتراكمة في أسواق الدخل الثابت:
مكتسبة ولكن غير مدفوعة الأجر: Investor.gov تُعرّف الفائدة المستحقة بأنها الفائدة المكتسبة على الورقة المالية ولكن لم يتم دفعها بعد للمستثمر.
يبني بين تواريخ الدفع: بالنسبة للسندات التي تدفع قسيمة، يزداد المبلغ بشكل عام مع مرور الوقت بعد دفع القسيمة السابقة.
متصلة بمدفوعات القسيمة: تحدد قسيمة السند الفائدة المستحقة وتاريخ دفعها.
قد يؤثر على التسوية: عندما يتم تداول السندات المؤهلة بين تواريخ القسيمة، قد تكون الفائدة المستحقة مستحقة للبائع مقابل جزء الفائدة المكتسبة قبل التسوية.
تختلف اصطلاحات الحساب: قد تستخدم أنواع السندات طرقًا مختلفة لحساب الأيام المستخدمة في الحساب.
مثال بسيط للفائدة المستحقة
لنفترض أن السند لديه القيمة الاسمية 1000 دولار ويدفع أ قسيمة سنوية 6% على دفعتين نصف سنويتين متساويتين.
الفائدة السنوية:
$1,000 × 6% = $60
كل قسيمة نصف سنوية:
$60 ÷ 2 = $30
افترض أن نصف فترة القسيمة البالغة ستة أشهر قد انقضت عند بيع السند. باستخدام حساب تناسبي مبسط:
30 دولارًا × 50% = 15 دولارًا فائدة مستحقة
وبالتالي يجوز للمشتري تعويض البائع بحوالي $15 من الفوائد المستحقة بالإضافة إلى سعر السند ذي الصلة.
هذا المثال توضيحي فقط. تعتمد حسابات الفائدة المستحقة الفعلية على جدول دفع الورقة المالية وتاريخ التسوية واتفاقية حساب اليوم المعمول بها.
الفوائد والاستخدامات المحتملة
إن فهم الفوائد المستحقة قد يساعد المشاركين في السوق على:
التمييز بين الفائدة المكتسبة بالفعل من دفعة القسيمة المجدولة التالية؛
فهم سبب اختلاف مبلغ تسوية السند عن سعره المعروض؛
مقارنة معاملات السندات التي تتم في نقاط مختلفة خلال فترة القسيمة؛
تسوية مبالغ الفائدة المبينة في سجلات المعاملات أو البيانات.
الفوائد المستحقة هي في المقام الأول مفهوم المحاسبة والتسوية. ولا يزيد معدل القسيمة التعاقدية للسندات أو يضمن عائد الاستثمار.
المخاطر والقيود والمفاهيم الخاطئة الشائعة
من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الفائدة المستحقة تمثل عائدًا إضافيًا يُدفع لمشتري السندات. وفي معاملة السوق الثانوية، قد يقوم بدلاً من ذلك بتعويض البائع عن الفائدة المكتسبة قبل حصول المشتري على السند.
هناك سوء فهم آخر وهو أن جميع السندات تستخدم نفس صيغة الفائدة المستحقة. يمكن أن تختلف اتفاقيات حساب الأيام وقواعد التسوية بين الأوراق المالية والأسواق، لذلك قد لا يؤدي الحساب المبسط إلى إعادة إنتاج مبلغ المعاملة الفعلي.
ولا ينبغي أيضًا الخلط بين الفائدة المستحقة الفائدة المركبة. Investor.gov تُعرّف الفائدة المركبة بأنها الفائدة المدفوعة على أصل الدين والفائدة المتراكمة، في حين تشير الفائدة المتراكمة إلى الفائدة المكتسبة بالفعل ولكن لم يتم دفعها بعد.
وأخيرا، فإن الفوائد المستحقة لا تزيل المخاطر الائتمانية أو أسعار الفائدة أو السيولة أو غيرها من المخاطر المرتبطة بحيازة السندات.