حدث البجعة السوداء

إجابة سريعة

حدث البجعة السوداء هو حدث متطرف يقع خارج التوقعات العادية، وله تأثير كبير، ويميل إلى الظهور بشكل أكثر قابلية للتنبؤ به بعد حدوثه بالفعل. يسلط هذا المفهوم، الذي شاعه نسيم نيكولاس طالب، الضوء على صعوبة التنبؤ بالأحداث النادرة والعواقب المحتملة للاعتماد بشكل كبير على افتراضات السوق العادية.

كيف يعمل حدث البجعة السوداء؟

إن حدث البجعة السوداء ليس مجرد انخفاض كبير في السوق أو بيان صحفي غير متوقع.

ويرتبط هذا المفهوم عادة بثلاث خصائص:

1. الحدث خارج التوقعات العادية.

2. عواقبها كبيرة بشكل غير عادي.

3. بعد ذلك، يطور الأشخاص تفسيرات تجعل توقع الحدث يبدو أسهل مما كان عليه في الواقع.

ترتبط هذه الخاصية النهائية ارتباطًا وثيقًا بـ التحيز بعد فوات الأوان.

بمجرد وقوع حدث ما، يمكن للمحللين تحديد العلامات التحذيرية ونقاط الضعف والقرارات التي ساهمت في النتيجة. وهذا يمكن أن يخلق انطباعًا بأن الحدث كان يجب أن يكون واضحًا مسبقًا، حتى عندما لم يكن جزءًا من التوقعات العادية في ذلك الوقت.

في الأسواق المالية، يمكن لحدث نظامي غير متوقع أن يغير بسرعة الافتراضات المتعلقة بالسيولة أو التقلب أو مخاطر الائتمان أو النمو الاقتصادي أو استقرار السوق.

الملامح الرئيسية لحدث البجعة السوداء

هناك عدة خصائص تميز حدث البجعة السوداء عن صدمة السوق العادية:

• عدم القدرة على التنبؤ الشديد: إنه يقع خارج ما يتوقعه المشاركون في السوق بشكل عام.

• تأثير كبير: ويمكن أن تمتد العواقب عبر الأسواق أو المؤسسات أو الاقتصادات أو الأنظمة الأخرى.

• شرح الرؤيا: بعد وقوع الحدث، غالبًا ما يقوم المراقبون بتكوين تفسيرات تشير إلى أنه كان متوقعًا.

• حدوث نادر: ترتبط البجعات السوداء بأحداث غير عادية وليست روتينية.

• النماذج العادية قد تقلل من شأنها: إن النماذج التي تعتمد بشكل أساسي على السلوك التاريخي العادي قد تفشل في التقاط قدر كبير من عدم اليقين.

• يعتمد التأثير جزئيًا على التعرض: قد يؤثر نفس الحدث على المشاركين بشكل مختلف اعتمادًا على مواقفهم ومعلوماتهم ونقاط ضعفهم.

وتشير ورقة بحثية صادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي تناقش البجعات السوداء والاستقرار المالي أيضاً إلى فارق بسيط مهم: فمن الممكن أن يكون للبجعات السوداء من الناحية النظرية تأثيرات مفيدة أو كارثية، على الرغم من أن الأمثلة المدمرة تحظى عموماً بقدر أكبر من الاهتمام.

مثال بسيط لحدث البجعة السوداء

لنفترض أن السوق يتحرك عادة حول:

1% يوميا

قد يعالج نموذج المخاطر المبني إلى حد كبير من الملاحظات التاريخية الحديثة حركات:

1% إلى 3%

باعتبارها طبيعية نسبيًا، كما أن التحركات الأكبر حجمًا غير محتملة على الإطلاق.

تخيل الآن أن حدثًا غير متوقع يعطل الأسواق المالية فجأة ويهبط المؤشر:

15% خلال فترة قصيرة جداً

وتتدهور السيولة، وترتفع التقلبات بشكل حاد، وتتغير العلاقات بين الأصول المتنوعة عادة.

الميزة المهمة ليست ببساطة أن السوق انخفض بنسبة 15%.

لكي يتناسب الحدث مع مفهوم البجعة السوداء، يجب أيضًا أن يكون خارج التوقعات السائدة إلى حد كبير وأن يؤدي إلى عواقب وخيمة، تليها تفسيرات بأثر رجعي حول سبب توقعه.

هذا المثال توضيحي فقط ولا يمثل حدثًا فعليًا في السوق أو توقعات سوق FxGrow.

الفوائد والاستخدامات المحتملة

يمكن لمفهوم البجعة السوداء أن يساعد المتداولين والمستثمرين ومحترفي المخاطر على التفكير بشكل مختلف بشأن عدم اليقين.

وقد يشجع على النظر في:

• نتائج السوق المتطرفة؛

• القيود المفروضة على النماذج التاريخية.

• مخاطر التركيز

• مخاطر السيولة؛

• تَأثِير؛

• علاقات غير متوقعة؛

• المرونة التشغيلية؛

• الاختلافات بين المخاطر القابلة للقياس وعدم اليقين الأعمق.

يسلط تعليق معهد المحللين الماليين المعتمدين على البجعات السوداء الضوء على أهمية التمييز بين المخاطر التي يمكن تعيين احتمالاتها وأشكال عدم اليقين التي قد يكون من الصعب قياسها كميًا.

وبالتالي فإن هذا المفهوم أقل فائدة كوسيلة للتنبؤ بحدث معين وأكثر فائدة كتذكير بأن النتائج غير المتوقعة يمكن أن تحدث خارج نطاق التوقعات التقليدية.

المخاطر والقيود والمفاهيم الخاطئة الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن كل أزمة مالية أو انخفاض كبير في الأسعار يعد تلقائيًا بمثابة بجعة سوداء.

ليس كذلك.

إن الحدث الذي كان متوقعًا على نطاق واسع أو الذي كانت مخاطره الأساسية مفهومة جيدًا بالفعل قد يكون شديدًا دون أن يتناسب مع مفهوم البجعة السوداء الأصلي.

هناك اعتقاد خاطئ آخر وهو أن البجعة السوداء يجب أن تكون سلبية دائمًا. يمكن أن يتضمن إطار طالب أحداثًا إيجابية بالغة الأهمية أيضًا، على الرغم من مناقشة الصدمات السلبية بشكل متكرر.

لا ينبغي أيضًا استخدام البجعة السوداء كمصطلح آخر خطر الذيل. تشير مخاطر الذيل عمومًا إلى النتائج المتطرفة الموجودة في ذيل توزيع الاحتمالات. يركز البجعة السوداء بشكل أقوى على الأحداث التي تقع خارج التوقعات العادية وعلى صعوبة تعيين احتمالات ذات معنى لها مسبقًا.

هناك أيضًا عنصر منظور مهم. قد يكون الحدث غير متوقع بالنسبة لأحد المشاركين في السوق ولكنه معروف أو متوقع من قبل مشارك آخر. تشير مناقشة بنك الاحتياطي الفيدرالي لمفهوم طالب إلى أن ما إذا كان الحدث مؤهلاً أم لا يمكن أن يعتمد جزئيًا على المراقب.

وأخيرا، فإن الادعاء بأن لدينا طريقة موثوقة للتنبؤ بأحداث البجعة السوداء يخلق تناقضا: إذا كان من الممكن حقا توقع حدث ما وتعيين احتمالية ذات معنى، فإنه قد لا يتناسب مع المفهوم الصارم للبجعة السوداء.