ضمانات
إجابة سريعة
الضمانات هي أصل أو ممتلكات مؤهلة أخرى تم التعهد بها أو نشرها لتأمين قرض أو التزام مالي أو تعرض الطرف المقابل. إذا فشل الطرف الذي يقدم الضمان في الوفاء بالتزاماته، فقد يكون للطرف المضمون حقوق على هذا الضمان وفقًا للاتفاقية والقانون المعمول به.
كيف تعمل الضمانات؟
توفر الضمانات حماية إضافية للمقرض أو الطرف المقابل من خلال دعم التزام مالي مستحق.
يعمل ترتيب الإقراض المضمون المبسط على النحو التالي:
يتلقى المقترض القرض.
يتعهد المقترض بأصل مؤهل كضمان.
يقوم المُقرض بتقييم قيمة وجودة ذلك الضمان.
يظل المقترض مسؤولاً عن سداد القرض.
إذا تخلف المقترض عن السداد، فقد يكون للمقرض حقوق تعاقدية أو قانونية لاستخدام أو بيع الضمانات لاسترداد بعض أو كل المبلغ المستحقة.
يصف صندوق النقد الدولي أداة الدين المضمونة بأنها أداة يتمتع فيها الدائن بحقوق على الأصول أو تدفق الإيرادات التي يمكن أن تدعم السداد في حالة تخلف المقترض عن السداد.
تُستخدم الضمانات أيضًا على نطاق واسع خارج القروض التقليدية، بما في ذلك تداول الأوراق المالية، والمشتقات، والإقراض الهامشي، وأنظمة الدفع أو التسوية.
السمات الرئيسية للضمانات
هناك العديد من الخصائص مهم:
يضمن التزامًا: تدعم الضمانات القرض أو التعرض للمشتقات أو أي التزام مالي آخر.
يمكن أن تتخذ أشكالًا عديدة: من المحتمل أن تكون النقدية والأوراق المالية والممتلكات والأصول المالية أو المادية الأخرى بمثابة ضمانات.
مسائل الأهلية: يجوز للمقرض أو غرفة المقاصة أو الطرف المقابل قبول أنواع محددة فقط من الضمانات.
القيمة مهمة: يتم تقييم الضمانات عادةً وفقًا لقيمتها السوقية وخصائص المخاطر.
قد يتم تطبيق عمليات التخفيض: قد تكون قيمة الضمانات المعترف بها أقل من قيمتها السوقية الكاملة لمراعاة تقلبات الأسعار المحتملة.
يمكن أن تتغير متطلبات الضمانات: قد يتطلب انخفاض قيم الأصول أو زيادة التعرضات المزيد الضمانات.
تعتمد الحقوق الافتراضية على الاتفاقية: لا يؤدي تقديم الضمانات إلى نقل الملكية الكاملة تلقائيًا إلى الطرف المضمون بموجب كل ترتيب.
يلاحظ بنك التسويات الدولية أن جودة الضمانات تعتمد غالبًا على عوامل مثل مخاطر الائتمان ومخاطر السوق والسيولة وسهولة التقييم والقدرة على بيع الأصل أثناء الظروف الصعبة.
مثال بسيط للضمانات
لنفترض أن المقترض يتلقى قرضًا بقيمة:
80,000 دولار أمريكي
ويقدم أوراقًا مالية بقيمة سوقية تبلغ:
100,000 دولار أمريكي
كضمان.
إذا قام المُقرض بتطبيق:
خصم 20%
قيمة الضمان المعترف بها هي:
100,000 دولار أمريكي × (1 − 20%) = 80,000 دولار أمريكي
ولذلك يعترف المُقرض بقيمة ضمان قدرها 80,000 دولار أمريكي مقابل القرض البالغ 80,000 دولار أمريكي.
الآن لنفترض أن قيمة الأوراق المالية تنخفض إلى:
90,000 دولار أمريكي
تطبيق نفس الشيء خصم 20%:
90,000 دولار أمريكي × 80% = 72,000 دولار أمريكي
أصبحت قيمة الضمانات المعترف بها الآن أقل من التعرض البالغ 80,000 دولار أمريكي.
واعتمادًا على الاتفاقية، قد يحتاج المقترض بالتالي إلىتقديم ضمانات إضافية أو تقليل التعرض القائم.
هذا المثال توضيحي فقط ولا يمثل ضمانات FxGrow أو الهامش أو متطلبات الحساب.
الفوائد والاستخدامات المحتملة
يمكن أن تقلل الضمانات من تعرض الدائن للخسائر إذا فشل المقترض أو الطرف المقابل في الوفاء بالتزاماته.
يمكن استخدامها في:
البنك المضمون الإقراض؛
الرهون العقارية؛
تمويل الأوراق المالية؛
اتفاقيات إعادة الشراء؛
معاملات المشتقات؛
الإقراض بالهامش؛
ترتيبات المقاصة؛
التمويل المضمون الآخر الهياكل.
يلاحظ صندوق النقد الدولي أن الضمانات تُستخدم على نطاق واسع لأنها يمكن أن تساعد الدائنين على إدارة مخاطر المقترض أو المعاملات المتصورة.
في بيئات التداول والمقاصة، قد تدعم الضمانات المؤهلة أيضًا متطلبات الهامش أو سندات الأداء. على سبيل المثال، تحتفظ CME Clearing بقواعد تحكم الأصول المقبولة وتطبق تخفيضات التقييم وحدود التركيز.
المخاطر والقيود والمفاهيم الخاطئة الشائعة
هناك مفهوم خاطئ شائع وهو أن الضمانات تقضي على مخاطر الائتمان.
لا يحدث ذلك.
يمكن أن تقلل الضمانات من الخسائر المحتملة، ولكن تظل هناك العديد من المخاطر:
مخاطر السوق: قد تكون الضمانات خسارة القيمة.
مخاطر السيولة: قد يكون من الصعب البيع بسرعة بقيمتها المقدرة.
مخاطر الائتمان: قد يتم إصدار الضمان نفسه من قبل كيان تتدهور جودة ائتمانه.
مخاطر التقييم: قد تكون القيمة السوقية غير مؤكدة أو متقلبة.
مخاطر التركيز: قد يعتمد الكثير من الضمانات على جهة إصدار واحدة أو فئة أصول أو سوق واحدة.
المخاطر القانونية: يمكن أن تعتمد حقوق الإنفاذ على العقود والقانون المعمول به.
هناك مفهوم خاطئ آخر وهو أن الضمانات والهامش تعني دائمًا نفس الشيء.
إنهما مرتبطان ولكنهما مختلفان المفاهيم. الضمانات هي الأصل الذي تم التعهد به أو نشره لتأمين التعرض. الهامش هو عمومًا المبلغ أو القيمة المطلوبة لدعم مركز الرافعة المالية أو مركز الطرف المقابل. قد يتم استيفاء متطلبات الهامش باستخدام الضمانات المؤهلة.
يجب أيضًا عدم الخلط بين الضمانات والضمان. يتضمن الضمان وعدًا من طرف ثالث بالوفاء بالالتزام بموجب شروط محددة، في حين تتكون الضمانات عمومًا من أصول تضمن الالتزام نفسه.
وأخيرًا، وجود ضمانات تزيد قيمتها عن التعرض الأولي لا يضمن الاسترداد الكامل. وقد تنخفض قيمتها قبل أن تتحقق.