الخيار الأمريكي
إجابة سريعة
ان الخيار الأمريكي، أو خيار النمط الأمريكي، هو عقد خيارات يسمح لحامله بممارسة الخيار قبل أو عند تاريخ انتهاء صلاحيته، مع مراعاة قواعد العقد والسوق. يجوز لحامل المكالمة ممارسة الحق في شراء الأصل الأساسي، في حين يجوز لحامل البيع ممارسة الحق في بيعه.
كيف يعمل الخيار الأمريكي؟
يمنح الخيار المشتري حقًا وليس التزامًا. يمنح خيار الاتصال حامله الحق في شراء الأصل الأساسي عند الخيار سعر الإضراب، في حين أن خيار البيع يمنح حامله الحق في بيعه بهذا السعر.
السمة المميزة للخيار على النمط الأمريكي هي ممارسة مبكرة. يمكن للحامل عمومًا اختيار ممارسة العقد في يوم عمل مؤهل قبل انتهاء الصلاحية بدلاً من الاضطرار إلى الانتظار حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. يُعرّف Cboe النمط الأمريكي بأنه السماح لحامل العقد بممارسة العقد قبل أو عند انتهاء صلاحيته.
عند ممارسة خيار على النمط الأمريكي، يستدعي صاحب الحق التعاقدي. بالنسبة لخيارات الأسهم المدرجة التي تم تطهيرها من خلال أوك، يتم تقديم إشعار التمرين من خلال شركة الوساطة الخاصة بالمالك. تقوم أوك بعد ذلك بتعيين التمرين إلى عضو المقاصة، والذي بدوره يخصص الالتزام لكاتب الخيار وفقا لإجراءاته.
نظرًا لأن حامل الخيار يمكنه ممارسة التمارين مبكرًا، فقد يواجه أيضًا المتداول الذي كتب أو باع خيارًا على النمط الأمريكي المهمة قبل انتهاء الصلاحية.
الملامح الرئيسية للخيارات الأمريكية
هناك عدة خصائص تميز الخيارات ذات النمط الأمريكي:
يُسمح بالتمرين المبكر: يمكن للحامل عمومًا ممارسة التمارين قبل انتهاء الصلاحية، وفقًا لأوقات التوقف المعمول بها وقواعد العقد.
تمنح المكالمات والوضع حقوقًا مختلفة: ممارسة المكالمة تستدعي الحق في شراء الأصل الأساسي، في حين أن ممارسة البيع تستدعي الحق في بيعه.
يمكن أن يحدث التعيين مبكرًا: يمكن تعيين كاتب خيار على النمط الأمريكي قبل انتهاء الصلاحية إذا اختار الحامل ممارسة الرياضة.
أسلوب التمرين منفصل عن أسلوب التسوية: قد تتم تسوية خيارات النمط الأمريكي ماديًا أو يتم تسويتها نقدًا اعتمادًا على العقد المحدد. تلاحظ أوك أن خيارات الفهرس يمكن تحديدها على النمط الأمريكي أو الأوروبي وقد تستخدم التسوية النقدية.
تستخدم العديد من خيارات الأسهم المدرجة ممارسة على الطريقة الأمريكية: تنص أوك على أن خيارات الأسهم القياسية المدرجة بموجب مواصفاتها هي على الطراز الأمريكي ويمكن ممارستها في أي يوم عمل حتى انتهاء الصلاحية.
مثال الخيار الأمريكي البسيط
لنفترض أن المتداول يمتلك خيار اتصال على النمط الأمريكي مع:
سعر الإضراب: 50 دولارًا
تاريخ انتهاء الصلاحية: 30 سبتمبر
قبل انتهاء الصلاحية، يرتفع الأصل الأساسي إلى $60.
ونظرًا لأن الخيار على الطراز الأمريكي، فإن لحامله الحق التعاقدي في ممارسة الخيار قبل 30 سبتمبر، مع مراعاة إجراءات الممارسة المعمول بها.
إذا تم ممارسته، فإن المكالمة تمنح صاحبها الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر سعر الإضراب 50 دولارًا، على الرغم من أن المثال المبسط يفترض أن سعر السوق الحالي هو 60 دولارًا.
هذا يفعل لا يعني أن ممارسة الرياضة مبكرًا هي الخيار الأكثر فائدة تلقائيًا. قد لا يزال الخيار يحتوي على قيمة زمنية، وقد يؤدي بيع الخيار أو إغلاقه إلى نتيجة اقتصادية مختلفة.
هذا المثال توضيحي فقط. وهي لا تشمل الأقساط أو تكاليف المعاملات أو توزيعات الأرباح أو الضرائب أو السيولة أو تفاصيل التسوية أو عوامل أخرى ولا تمثل شروط تداول FxGrow الفعلية.
الفوائد والاستخدامات المحتملة
تمنح ميزة التمرين المبكر حامل الخيار على النمط الأمريكي مرونة إضافية مقارنة بخيار مماثل لا يمكن ممارسته إلا عند انتهاء الصلاحية.
قد يسمح للحامل بما يلي:
ممارسة حق تعاقدي قبل انتهاء الصلاحية عندما تجعل الظروف ذلك مناسبًا؛
الاستجابة للتغيرات التي تنطوي على الأصل الأساسي قبل تاريخ انتهاء الصلاحية؛
اختر بين ممارسة الرياضة أو إغلاق الخيار في السوق أو الاستمرار في الاحتفاظ به، حيثما تكون تلك البدائل متاحة.
بالنسبة لبعض خيارات استدعاء الأسهم، يمكن أن تكون أرباح الأسهم ذات صلة بقرارات الممارسة المبكرة لأن صاحب المكالمة غير الممارسة لا يملك الأسهم الأساسية وبالتالي لا يحق له الحصول على أرباحها. تشير Cboe إلى أن هذا يمكن أن يخلق ظروفًا قد يفكر فيها حامل المكالمة في ممارسة الرياضة قبل تاريخ توزيع الأرباح السابق.
المخاطر والقيود والمفاهيم الخاطئة الشائعة
من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الخيار الأمريكي يرتبط على وجه التحديد بشركة أمريكية أو سوق أمريكية. يصف المصطلح أسلوب التمرين، وليس جنسية الأصل الأساسي.
وهناك فكرة خاطئة أخرى وهي أن الخيار على النمط الأمريكي يجب أن يمارس دائما بمجرد أن يصبح مربحا أو في المال. قد تتخلى الممارسة المبكرة عن القيمة الزمنية المتبقية، وبالتالي فإن ممارسة الخيار وبيعه ليسا قرارات متطابقة اقتصاديا.
كما يخلق حق التمرين المبكر خطر الاحالة لكتاب الخيار. يمكن للمستثمر الذي لديه مركز قصير على النمط الأمريكي أن يحصل على مهمة قبل انتهاء الصلاحية ويجب عليه بعد ذلك الوفاء بالتزامات العقد.
كما أن التمارين على الطريقة الأمريكية لا تضمن تحقيق نتائج مربحة. يمكن أن تتأثر قيم الخيارات بسعر الأصل الأساسي، والوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، والتقلبات، وأسعار الفائدة، وأرباح الأسهم وعوامل أخرى. تحدد وثائق Cboe هذه المتغيرات على أنها تأثيرات ذات صلة على أقساط الخيارات.